（原标题：东吴期货商讨所策略早参｜近一个半月棕榈油涨超13%，油脂市集后市怎么看？）
纲目
股指：蜕变空间不足；玄色系板块：温雅需求抓续性；动力化工：温雅今晚好意思联储会议；有色金属：好意思元抓续反弹，有色插足蜕变阶段；农产物：两粕有望连续高潮
2024
03/20
01
股指：蜕变空间不足
股指。周二市集漂泊下行，尾盘加快走弱，创业板指跌超1%。个股超3400家下降，成交额保管在万亿元以上，北向资金净流出70.11亿元。现时经济复苏仍受到需求不足制约，地产销售有待连续不雅察，但积极的策略对市集预期有一定托底作用。昨日市集出现蜕变，但蜕变空间展望有限，在漂泊整理后指数有望重回漂泊上行通谈。
02
玄色系板块：温雅需求抓续性
螺卷。螺螺纹、热卷盘面延续反弹，建筑钢材近两日成交彰着好转，本周或能看到可以的去库速率，也对价钱形成复旧。接下来需要温雅需求的韧性以及产量的变化，现在看钢厂基本没太大亏空，供应照旧有压力，且需求很难抓续，倾向于反弹的空间有限。
铁矿。铁矿延续高潮，按照供需均衡表推演，接下来钢材将会去库，对应铁水产量有望见底。然而钢材需求的高度以及钢材去库的速率也需要温雅，且日均220的铁水产量对应铁矿依然不缺，是以空单止盈后不淡薄追涨，不雅望恭候连续作念空的契机。
双焦。焦炭开启第六轮现货提降，盘面延续反弹。前期悲不雅脸色缓解，下流近期需求比拟好，导致市集对铁水产量见底预期比拟强，进而原料盘面价钱高潮。但大的地方当下需求很难抓续，上行空间或有限，操作上淡薄不雅望，等脸色转弱再作念空。
玻璃。玻璃产销数据一般，大的地方房地产实现面积徐徐回落，玻璃需求承压。短期市集脸色改善，上游挺价，下流库存低也有补库需求，05合约暂时下行的空间受限，操作上淡薄不雅望，逢反弹再作念空。
纯碱。纯碱盘面彰着反弹，从供应来看，短期保抓高位，但接下来角落上因为查验会有一定幅度产量下降。而需求现在看照旧可以的，导致合座的累库速率并不快。盘面高潮开发基差，操作上淡薄不雅望，平水隔壁连续作念空。
03
动力化工：温雅今晚好意思联储会议
原油。近期抓续高潮，除了稍早的好意思国真金不怕火厂抓续追溯以及乌克兰正常紧迫俄罗斯真金不怕火油厂，近期沙特与伊拉克出口也有所收紧。伊拉克暗示将在将来几个月把原油出口截止在330万桶/日，以对消岁首于今其产量杰出配额的部分。跟着好意思国制品油库存大幅下降以及行将面对汽油需求季节性上行，咱们预期油价仍有进一步上行的空间，但被非OPEC供应加多制约，压力位展望在90好意思元/桶。重点温雅今晚好意思联储会议对降息教唆。
沥青。3月第2周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工低位抓续归附，销量同期高位小幅回落。厂库趋附第二周下滑，但仍处同期高位，抓续对将来沥青条约酿成压力，社库抓续堆积，涌现营业商抓续囤货。隔夜油价小幅回落，展望沥青保管漂泊。
LPG。外洋市集颓势漂泊，国内真金不怕火厂私用加多外售压力偏低。近期原油强势之下，丙烷-石脑油价差抓续低位，真金不怕火厂裂解需求向好。但入口到岸量偏高和燃气需求转弱使得现货端脸色偏弱，化工需求底部复旧配景下，盘面将漂泊磨底难以奴隶原油大幅反弹。
PX。昨日PX保管偏强漂泊，强预期保管，远月升水形式未变，现在资本端复旧价钱高位漂泊，供需面变量有限，4月份查验强驱动尚未形成。昨日亚洲市集PX收盘价1047.67好意思元/吨CFR中国和1024.67元/吨FOB韩国，较前一往复日+1好意思元/吨。MX价钱为982好意思元/吨CFR台湾，遂溪县利机干果有限公司较上一责任日+6好意思元/吨；石脑油725.5好意思元/吨CFR日本， 灵武市秋同门窗有限公司较上一责任日+2.5好意思元/吨， 荔蒲县达为干果有限公司外洋市集价钱涨幅放缓， 汕头市诚果贸易有限公司展望短期盘面保管漂泊形式， 深圳市卓玛实业有限公司59反套逻辑依旧抓续。策略淡薄：前期低估值处多单可连续抓有，中长期聘用低位作念多PXN。
PTA。PTA受资本复旧高位漂泊，资本驱动下涨幅不足PX，PTA盘面加工费有所压缩，现货加工费稍有反弹。估值和驱动相对中性，更强的驱动仍然需要比及安装查验落地后形成，展望短期奴隶资本端漂泊为主。策略淡薄：单边方面，低位多单可连续抓有，TA盘面加工费本周高潮杰出350元/吨，作念多TA加工费头寸可相宜止盈减仓离场，在资本驱动行情下展望短期利润彭胀幅度有限，套利保管59反套。
MEG。乙二醇昨日保管磨底景色，下方4500复旧偏强，展望短期下方空间有限，近期煤价较弱，油价偏强，煤制EG利润亏空开发，而石脑油一体化利润亏空加重，导致油化工安装新增查验大致延迟查验意愿加强，现在亏空幅度不具备大幅走弱空间。2024年1-2月份，入口总量为92万吨，其中1月50万，2月42万吨，同比下滑33%。策略淡薄：现在05合约作念多空间和本领不足，59反套逻辑保管，中长期可底部轻仓试多09合约，下方空间有限。
PVC。近期价钱漂泊偏强，短期价钱波动区间在5950-6000领域，后期温雅6字头能否有用冲破。昨日地产数据的出炉并未对盘面产生较大的影响，而PVC奴隶商品脸色也出现了一定推涨推崇，通讯产品配件但当下PVC期现两市的波动仍被框在相对较窄的领域内运行。上行有一定的压力，下降有一定的区间复旧，现在阶段下破局的成分推崇不足。中国台湾台塑PVC 4月份出口船期报价涨10好意思金，台湾离岸价FOB报760好意思金，送印度到岸价CFR报830好意思金，送大陆到岸价CFR报805好意思金，送东南亚CFR报800好意思金。策略淡薄：05合约前期底部多单可部分止盈离场，剩余多单头寸连续抓有，展望短期保管漂泊形式。
甲醇。受鲁欧化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇出产安装春检以及内蒙古久泰甲醇安装故障短停等利多成分的影响，内地甲醇市集的价钱要点较前期有所走高。现在河南地区照旧出具仓单，盘面的订价也将参考内地仓单价钱。短期脸色偏强，空单暂时侧目，待看到口岸出现本色性的累库、现货价钱松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从本领跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更淡薄空配09合约。
聚烯烃。聚烯烃近端转弱远端转强，近端转弱一方面在于查验的阶段性追溯，另一方面在于印尼配额策略取消和东南亚斋月导致的外洋市集需求下滑和国内出口回落。远端偏强在于将来查验欺压增多，后续库存将会去化，具体幅度照旧要看需求。不外年后聚烯烃的市集需求并不是很好，订单抓平偏弱，利润同比更弱，制品库存偏高的情况下难以看到大限制的补库，淡薄PP短期空单减仓，PE中期参与多单。
涞水县者方标牌有限公司棉花。下流订单不足，纺企棉纱库存抓续累库，棉纱价钱要点下移，下流压力徐徐进取传导，棉价上方承压运行。同期，外强内弱形式，对棉价有一定复旧作用。因此，棉价展望仍将保管漂泊走势。
04
湖南恒辉实业有限公司有色金属：好意思元抓续反弹，有色插足蜕变阶段
沪铜。宏不雅面，字据现存通胀数据，周内好意思联储议息会议降息预期有再度被推迟的风险，届时或酿成市集双向波动加重，注视风险肃清，短期宏不雅压力加多，铜价插足蜕变阶段。基本面，短期看策略刺激利好脸色抓续发酵，跟着旺季鼓吹下流糜费环比出现改善，类似冶真金不怕火端查验减产落地，电解铜社会库存累库放缓，短期需求尚难证伪，展望后续铜价保管高位漂泊。
沪铝/氧化铝。氧化铝方面，两会后仍未有国内铝土矿复产音讯，同期类似云南提前复产预期，需求加多下氧化铝基本面收紧，价钱偏强运行。电解铝方面，云南提前复产给到价钱一定的压力，插足旺季下流开工环比徐徐改善，国内策略刺激下短期关于铜铝糜费预期相对乐不雅，铝锭库存保管在低位，且累库速率进一步放缓，铝价保抓易涨难跌的态势，短期好意思联储3月议息会议附进，降息预期或再度被推迟，宏不雅面面对蜕变，展望铝价保管高位漂泊。
镍。印尼RKAB 审批从容，矿端紧缺担忧仍存。同期，供需错配下，硫酸镍价钱抓续抬升，电积镍资本复旧力度进一步加强，短期价钱易涨难跌。中长期来看，饱和形式下，镍价仍面对下行压力。策略上，短线严慎追涨，中长线温雅印尼策略以及硫酸镍价钱拐点进行逢高沽空。
碳酸锂。盘面冲高回落，上方有阻力，现货价钱小幅高潮。行将启动考据前期糜费预期，多空交汇，盘面波动较大。下流保管刚需补库，合座库存变动不大，坎坷游去库营业商累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱抓续回暖，但Pilbara预拍卖报价较低。同期3月份仓单集结刊出对供应端有扰动。盘面展望漂泊偏强，区间操手脚主。
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农产物：两粕有望连续高潮
油脂。昨日油脂漂泊高位漂泊，趋附高潮势头放缓，并呈现移仓换月。基本面方面，sppoma数据涌现马棕3月上半月产量环比加多38.8%，对市集有一定利空影响。不外马棕3月是否增产还需恭候至4月上旬官方数据的进一步确认，而更重要的是要看库存是否加多。咱们以为暂时油脂的高潮势头并不会很快逆转，但涨势将放缓。
豆粕/菜粕。两粕昨日重新走强，跟着油脂涨势放缓，粕类受到的压制消弱。现在粕类基本面较为利多，因而后市连续看涨，另外豆粕5-9/9-1正套，买菜粕卖豆粕等套利也可以操作。
生猪。春节事后猪肉市集转向冷淡，脸色回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极通讯产品配件，南边地区价钱下滑，但基本保管7元/斤以上，有稀零二育出现，但对猪价复旧不大。合座看，节青年猪市集将立即插足需求显赫下滑、供应仍居高位的新一轮错配景色，现货价钱短期难以高潮，近月洽商空单，长期看好行业复苏转型。